國(guó)內(nèi)下游需求持續(xù)疲軟截至2014年3月21日，上期所銅庫(kù)存較2013年12月27日增加83052噸，至209901噸。
而上海保稅區(qū)的銅庫(kù)存卻呈大幅增長(zhǎng)之勢(shì)
裁線機(jī)，目前保稅區(qū)庫(kù)存已接近100萬(wàn)噸。
如果加上廣東的保稅區(qū)庫(kù)存量，則保稅區(qū)總庫(kù)存量將達(dá)130萬(wàn)噸。
如若再算上上游冶煉企業(yè)的庫(kù)存與中間貿(mào)易商的庫(kù)存，則我國(guó)銅的顯性與隱性庫(kù)存總量將達(dá)到180萬(wàn)噸，這對(duì)于當(dāng)前我國(guó)疲軟的下游消費(fèi)市場(chǎng)而言是一個(gè)非常大的壓力。
從我國(guó)銅消費(fèi)的下游企業(yè)來(lái)看，除電力行業(yè)在國(guó)家電網(wǎng)持續(xù)大量投資下增速大幅反彈之外，其余行業(yè)情況均不容樂(lè)觀，特別是家電行業(yè)。
從三大白色家電的產(chǎn)量來(lái)看，除空調(diào)產(chǎn)量累計(jì)同比增速有所回升之外，冰箱與冷柜的產(chǎn)量累計(jì)同比增速均出現(xiàn)大幅下滑。
從下游企業(yè)的開工率來(lái)看，電線電纜行業(yè)的開工率降幅很大，從1月的75.47%下降到2月的52.18%，銅桿企業(yè)的開工率則從67.29%降至55.55%，這表明當(dāng)前我國(guó)銅下游加工企業(yè)銷售前景堪憂。
40000元/噸關(guān)口存在失守可能從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前基本金屬價(jià)格整體中長(zhǎng)線向下趨勢(shì)依然保持完好，短線存在技術(shù)性反彈修正的需要，但這并不影響銅價(jià)在未來(lái)繼續(xù)振蕩走弱。
綜合來(lái)看，我們?nèi)匀粓?jiān)持長(zhǎng)期以來(lái)的看空銅價(jià)的觀點(diǎn)，即戰(zhàn)略空頭仍可繼續(xù)持有，而在短線宜以觀望為主并可適量逢高加空。
對(duì)于未來(lái)銅價(jià)，我們認(rèn)為，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以樂(lè)觀，且在全球銅供應(yīng)量將出現(xiàn)回升及國(guó)內(nèi)銅下游需求將持續(xù)放緩等因素的綜合影響下，滬銅下方的 支撐位將在40000元/噸一線，如若這一支撐位失守，滬銅價(jià)格將回落至35000元/噸一線。
中 文
